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AlexQin

　　“落榜”不影响A股国际地位提升。15日，证监会表示，MSCI明晟新兴市场指数是一个商业机构的指数，证监会同意和支持MSCI明晟公司考虑将A股纳入该指数，纳入与否是MSCI明晟公司的商业决定。中国已经是全球第二大经济体，A股市场的国际影响力正在逐步提升，任何没有A股的国际指数都是不完整的。此次MSCI明晟公司延迟纳入的决定，不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向。

如何认定获利或者避免损失数额，是按照实际所得还是按照账面所得，是司法实践中经常遇到的问题。一种观点主张，获利或者避免损失数额应当按照实际所得计算，不能按照账面所得进行计算；另一种观点认为，获利或者避免损失数额应当按照账面所得进行计算。在有的案件中，股票仅卖出一部分；在有的案件中，行为人为逃避处罚通常选择卖亏；而在有的案件中，对未抛售的涉案股票可能需要进行应急处理，根据具体股市行情决定是否抛售。实践中比较倾向的观点是，对已抛售的股票按照实际所得计算，对未抛售的股票按照账面所得计算，但对为逃避处罚而卖亏的股票，应当按照账面所得计算。对于涉案股票暂不宜抛售的，在认定获利或者避免损失数额时，应当按照查封股票账户时的账面所得计算，但在具体追缴财产或者退赔财产时，可按最终实际所得认定获利或者避免损失数额。

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咱们先解读一下最近闹得沸沸扬扬的大金主外汇管理局的梧桐树进驻A股的消息，因为很多人迷茫了，为什么外管局大金主出手，今日A股却如此磨磨唧唧疲态尽显呢？

于是大多数人开始思考人生和A股以及外管局的心思……

现在我们认真解读一下外管局抄底银行背后的玄机。根据在港上市银行的公告，外汇局下属子公司已经入股包括交通银行、浦发银行、工商银行等上市银行，由于许多银行尚未披露年报，可以推断，梧桐树投资入股的商业银行肯定不止这几家，这是外汇局下属子公司全面投资商业银行的开始。

我们知道，外汇局手里有3万多亿的外汇储备，大多数都是购买了美国国债，然而国际经济前景黯淡，到处都是印钞票放水，甚至都在搞负利率，中国的外汇储备也没有多少投资标的。最近几年外汇局开始探索新的投资标的，比如最近两年开始逐月购买黄金，在国外进行股权投资，或者购买其他衍生品等，也有部分甚至投资境内的股权，不过非常少。

这次投资商业银行是非常值得重视的。信号意义更多。梧桐树投资在H股大手笔购买银行股，表明外汇局肯定认为目前作为大盘蓝筹股的商业银行已经被低估，具有投资价值。商业银行在上一次牛市中基本成为被遗忘的角落，尤其是2016年上半年，在其他股票大肆表现的时候，商业银行默默无闻，只是在大盘开始下跌是，银行股作为护盘主力而已，有所表现，但是总的来讲最近两年投资银行股是收益很可怜的。

以至于目前AH股两市商业银行股价都已经跌破净资产，H股市场上，去年7月就已经跌破净资产，9家AH两地上市银行股中有6家银行的H股股价跌破每股净资产，其中最低的市净率仅为0.8倍。目前恒生指数远远没有到达去年7月的水平，股价与净资产相差非常大。

而在A股，去年8月份，上市银行进入破净大潮，大多数银行股价低于净资产，其中北京银行的市净率已低至0.763倍。而民生银行、南京银行、中信银行最新收盘价距离每股净资产也仅有6.31%、3.12%、0.98%的下跌幅度。而去年8月25日A股的指数是3200点，现在勉强上冲到3000点。

银行股为什么遭市场抛弃，经济学常识告诉我们，在经济下行周期，银行股是最后的牺牲品。当一个经济提下滑时，首先是实体企业纷纷亏损倒闭，但是银行仍然暴利，这与前几年作为赚钱机器的中国银行业的情况神似。但是，商业银行业绩开始走一个标准的下行抛物线已经非常清楚，从两位数的增长到目前的一位数，今年年末有可能到负增长，都毫无疑问。而未来利率市场化、互联网金融的侵蚀，包括国家鼓励发展直接融资市场和资本市场，再加上国有银行体制的弊端，中国的银行业蕴含着巨大风险。市场最聪明，也是最能说明问题，这也是最近几年境外投资者纷纷撤退的重要原因。

但是这不妨碍中国人在金融领域创造奇迹，央行还有三万多亿美元外汇储备，去年一年竟然减少了5千多亿美元，但是总之这个数量还是很庞大。这部分资金去买美国的债券，还不如购买自己的资产：一个是支持了中国银行业，间接支持了实体经济；一个是支持了中国的A股，让A股进入牛市；一个是跟当年的汇金一样，可以在支撑A股上扬的同时，依然可以赚的盆满钵满。当然更为重要的是稳定了H股，可以稳定A股，稳定了A股，支撑了实体经济，最后稳定了人民币汇率，稳定了资金流出，也最终使整个经济受益。这是典型的中国人智慧，叫做“围魏救赵”。

当然以上推断只是一个好的猜想，估计外汇局的操盘者就是这么想的。但是我们不要忘了2015年到2016年那轮A股的大牛市最终发展为大股灾，其始作俑者不是别人，正是汇金公司。汇金在2014年之前，A股大概在2200点以下时，多次增持A股，当时由于市场对中国经济下行确定，对A股的投资价值没有信心，A股一直处于熊市当中。直到2015年在汇金的不断增持下，A股终于启动，直到2016年3月份左右汇金退出，然后四五月A股疯狂，六月份酿成大股灾。

从一个纯粹投资机构的操作来看，汇金的投资堪称完美，但是作为一个秉持宏观稳定功能的政府机构，与民争利，起初A股推波助澜，最后又釜底抽薪，负有不可推卸的责任。因此去年股灾后，有许多市场人士对汇金颇有异议。当然市场最后的惩罚是，证金公司投入2万亿资金救市，这些股票最终大多数又倒给了汇金，不知道汇金赚的钱够不够这些资金成本。汇金经过这一役，事实上以前在市场上翻手为云，覆手为雨的能力彻底废了，再加上商业银行业绩一降再降，不能像之前那样大比例分红，内囊羞涩，其事实难以承担平准基金角色。

然而，政府还要救市，那两万亿资金还要套现，怎么办，这时候外汇局旗下的梧桐树出动了，反正都是国家的钱，这也是”围魏救赵”。这种中国式智慧在金融市场上，初看起来的确是非常精妙的，但最终会怎么样，其实尚在未定。

所以咱们普通投资者不要过度YY，当初股灾1.0的为国接盘，现在还有谁说？人民日报的4000点是牛市起点还有谁提？过分宣扬外管局进场得作用就可以不按照买卖点随便买，追高买，当接盘侠是不道德和不负责的。只有看到确定性技术买点和趋势才是最靠谱的.

任何对政策和消息的解读都不要以个人的角度和经验，都靠不住，必须看市场的反应，才是真实客观的，从这个角度说，90%的股评和解盘都没有价值。时空缠论，只看市场走势和资金留下的痕迹和信号，之跟随，不YY，做确定的趋势。

盘面特征总结

大盘和创业板整体高开，震荡，最终尾盘回落。早盘很强势但整体一天下来外强中干，已经到了强弩之末的地步。我在周初就提示过，最后的这30分钟一笔反弹是子五浪，属于鱼尾行情。只适合短线技术好和心态好的人，如果追涨非常容易被动和打脸。很多昨天很亢奋的朋友，今天没有及时止盈的，大部分情况下，利润会回撤不少。

从板块上看，今天独领风骚的是港口板块，但细致分析下来其中涨停的多支股都有送转概念，接下来是否真的炒港口有待观察。而且动用港口这种二线蓝筹也说明整体一轮行情已经到了补涨尾声的概率大。涨幅榜上都是二线杂牌军，热点依然散乱，前期龙头互联网金融、券商和无人驾驶高位滞涨。龙头板块的指示意味浓厚。

从时空缠论走势动能看

大盘31日收放量假阳线，实际上是假阳真阴，高位距离3028左侧高点收出放量滞涨阴线表明这个位置接下来要面临回调的考验，且3028的阻力级别在增大。成交量的放大表明分歧继续，已经有先知先觉的资金明显地在高抛获利了结。昨天的解盘中已经强调，由于成交量不能达到主力盘口活跃量能线2500亿，所以反弹的力度和持续性都会受到全面压制。所以今天收出滞涨阴线，没有继续大涨也就在预判之内，并不稀奇。所以外管局进来该疲软照样疲软

创业板今日也收出放量阴线，比大盘直接了当，是一根真阴线，且放量的程度达到了主力活跃盘口量能线，已经摸到了日线下降趋势线的上轨，在此收出放量滞涨阴线表明抛压很大，分歧很大，那回调就是大概率事件。创业板在临近重要趋势压制线上轨的位置出现如此大的成交量，想一蹴而就地突破难度非常大。所以最近几天只能够短线思维，快进快出，见好就收。

从时空缠论中枢筹码方面看

大盘31日出现一个不理信号，就是确认筹码发生松动，无论是底部第一建仓平台2872筹码，还是在昨天发生对敲时2880的筹码，全面大幅缩短。高位3008点筹码形成新的筹码密集平台，这表明未来偏向空方，接下来大概率会进入震荡下行区间。从筹码的角度意味着震荡回调是大概率事件，而继续上涨是小概率事件，难度越来越大，且涨幅和持续性越来越难以保证。短线注意止盈和见好就收

创业板底部第一建仓平台2002筹码继续缩短，表明在底部3月初1841点附近建仓的主力依然在持续的高抛获利交接，将筹码对敲给高位2231处接盘的人。这给我们透露了一个信号，表明先知先觉的资金已经逢高派发，加上创业板目前临近日线下降趋势线的尴尬位置。想持续有力度地突破越来越难，震荡回调蓄势后再发起上攻，才是最大概率和顺应主力心思的手法，强攻耗费的资金太多。

从时空缠论走势中枢看

上证指数（000001）4月1日操作要素看点

大盘30分钟角度

 

 

威尼斯人赌桌的微博

　　不知不觉天色渐渐暗了下来，玩了一天，是不是感觉有点累了呢？那么就到“奇幻童话城堡”休息一下吧。“奇幻童话城堡”不但是上海迪士尼乐园的标志性建筑，更是“梦幻世界”的魔法之源。这里有小朋友最喜欢的“缤纷变幻沙龙”，从选择发型到挑选正式舞会礼服，每位家庭成员都可以在“缤纷变幻沙龙”的小女孩魔法变身计划中获得无限乐趣。

　　维持美联储今年加息一次的预期，在9月份；7月份加息的障碍升高，在得到几个月稳固的劳动力市场数据后，委员会才会更安心加息。澳 门 赌 场 威 尼 斯 人

　　浙江云林棋禅 1-3负 民生银行北京（浙江温州文成县）

　　而锂电池产业链高景气度被持续看好基于近期新能源乘用车产量数据高速增长。根据中汽协数据，2016 年5 月新能源汽车生产3.7 万辆，同比增长131%，产销继续快速增长。1至5 月的新能源汽车生产13.2 万辆，销售12.6 万辆，比上年同期分别增长131.4%和134.1%。其中，纯电动汽车产销分别完成9.9 万辆和9.2 万辆，比上年同期分别增长175.1%和176.2%。

　　一是报警。如刑事案件，治安案件，危及人身、财产安全或者社会治安秩序的群体性事件，自然灾害、治安灾害事故等。

　　２００２年３月２０日，上海某证券公司来到浦东公安分局经侦支队报案称，该营业部客户经理吴某于３月１８日携妻女失踪。经查发现，吴某在担任该证券公司客户经理期间，利用职务便利，擅自以营业部名义与客户单位签订协议，于２０００年８月至２００２年３月期间，挪用公司３０００余万元资金用于炒股，炒股亏损后，吴某提取现金３５０万元携同妻女逃逸。３月２１日，浦东警方调派警力成立专案组，以涉嫌职务侵占罪对吴某立案侦查，并于同日将吴某上网追逃。

　　6月15日，快鹿集团发布公告，表示“徐琪先生由于个人原因辞去上海快鹿投资集团董事局主席兼总裁一职”。

　　孟泰龄六段 胜 李钦诚二段

　　■ 追问

【新闻】2016清明端午中秋可各拼出9天假 【体育】欧洲杯-法国2-0苦胜提前出线 俄罗斯1-2 【娱乐】老公疑勾女车震 伍咏薇力撑：你玩我善后 【财经】 国企改革顶层设计方案已获国务院通过 【科技】李彦宏：特殊时期的百度会深刻反省 【博客】女生来例假该不该给老人让座 【读书】优劣悬殊：抗美援朝敌我装备差距有多大 【教育】查询：那些年和我同分的考生去哪儿了？ 【专栏】李银河：官员通奸与任职资格的三种关系 埃里克森坦言上港进入困难期:机会多进球却不多 法国vs阿尔巴尼亚首发：马夏尔科曼双翼轮换 恒大战延边海报:虎视!乘胜追击保持积分优势|图 巨星战术板：法国该用曼联拜仁妖星 防线有死穴 卡恩怒批C罗：总装腔作势 欧冠撕衣庆祝很无聊 欧洲杯最强3队首轮PK：西班牙最稳 德法存难题 15届榜眼探花互换?专家否认:湖人不想要那大个 温暖!病危名记首次报道总决 对手圆他34年的梦 切尔西锋王自曝想回巴萨踢球：愿意在巴萨退役 1胜1负中国女篮仍有出局可能 主帅称未丢信心 黑的最高境界！詹皇教库里打排球(动图) 恒大独乐!中超2-4名齐遭阻击 本季已第二次出现 欧洲杯-拜仁铁腰中柱 10人奥地利0-2负匈牙利 视频-众多巨星中招！模仿帝上节目黑遍联盟巨头 中国象棋第一人控告老东家：拖欠工资奖金违约 净赢348%!人工智能预测竟稳赚 法国3项全中 欧洲杯-尤文铁卫精准制导助攻 意大利2-0比利时 小德克服慢热四盘逆转穆雷 首夺法网实现全满贯 上港vs亚泰首发:埃弗拉+孔卡武磊 马季奇PK埃神 勒夫又来！手伸进裤里摸屁股 然后抠鼻屎-GIF 人生不是“嚎麦” 盘点NBA历史最高效40+10+，今日威少排第几？ NBA历史第四节球队最高得分排行榜 同是见面会，马加特和曼诺都说了啥？ 吸毒的增多令人担忧加大打击力度 2016年欧洲杯小组赛首轮四大印象 冬训14 一号木向下意识 狮王乱弹：鲁能距离赢球越来越近，库卡在轮换中迷失自己 从球童到企业家 《太平轮》的迷失与困惑 新浪简介┊About Sina┊广告服务┊联系我们┊招聘信息┊网站律师┊SINA English┊通行证注册┊产品答疑

　　深交所：发布声明回应市场传闻，万科复牌初期不计入指数系谣言。

　　这场采访中，诺阿明确表示“我会考虑面前的每一个选择，这是毫无疑问的。”

　　里佩尔回应，拘留行动是“在对俄罗斯当局完全透明的情况下，完全依据法律”执行。他说：“来自一些国家的球迷在马赛参与了不可接受的暴力。法国政府有决心和欧洲足球协会联合会一起制止捣乱者毁掉这一聚会，即欧锦赛。”

　　今年3月23日国家发改委发布的《关于汽车业的反垄断指南(征求意见稿)》(以下简称《指南》)，就将此与垄断相关联。《指南》明确提出，禁止“汽车交易中的滥用行政权力排除、限制竞争行为，阻碍汽车市场健康发展，损害消费者利益。比如，二手车交易中的滥用行政权利排除、限制竞争行为，不利于绿色循环消费和汽车市场可持续发展，还限制了汽车所有人的物权处置权益，延长消费者换车周期，间接影响新车销售市场。”

伯恩茅斯2-1曼联

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现在我们认真解读一下外管局抄底银行背后的玄机。根据在港上市银行的公告，外汇局下属子公司已经入股包括交通银行、浦发银行、工商银行等上市银行，由于许多银行尚未披露年报，可以推断，梧桐树投资入股的商业银行肯定不止这几家，这是外汇局下属子公司全面投资商业银行的开始。

我们知道，外汇局手里有3万多亿的外汇储备，大多数都是购买了美国国债，然而国际经济前景黯淡，到处都是印钞票放水，甚至都在搞负利率，中国的外汇储备也没有多少投资标的。最近几年外汇局开始探索新的投资标的，比如最近两年开始逐月购买黄金，在国外进行股权投资，或者购买其他衍生品等，也有部分甚至投资境内的股权，不过非常少。

这次投资商业银行是非常值得重视的。信号意义更多。梧桐树投资在H股大手笔购买银行股，表明外汇局肯定认为目前作为大盘蓝筹股的商业银行已经被低估，具有投资价值。商业银行在上一次牛市中基本成为被遗忘的角落，尤其是2016年上半年，在其他股票大肆表现的时候，商业银行默默无闻，只是在大盘开始下跌是，银行股作为护盘主力而已，有所表现，但是总的来讲最近两年投资银行股是收益很可怜的。

以至于目前AH股两市商业银行股价都已经跌破净资产，H股市场上，去年7月就已经跌破净资产，9家AH两地上市银行股中有6家银行的H股股价跌破每股净资产，其中最低的市净率仅为0.8倍。目前恒生指数远远没有到达去年7月的水平，股价与净资产相差非常大。

而在A股，去年8月份，上市银行进入破净大潮，大多数银行股价低于净资产，其中北京银行的市净率已低至0.763倍。而民生银行、南京银行、中信银行最新收盘价距离每股净资产也仅有6.31%、3.12%、0.98%的下跌幅度。而去年8月25日A股的指数是3200点，现在勉强上冲到3000点。

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然而，政府还要救市，那两万亿资金还要套现，怎么办，这时候外汇局旗下的梧桐树出动了，反正都是国家的钱，这也是”围魏救赵”。这种中国式智慧在金融市场上，初看起来的确是非常精妙的，但最终会怎么样，其实尚在未定。

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大盘31日出现一个不理信号，就是确认筹码发生松动，无论是底部第一建仓平台2872筹码，还是在昨天发生对敲时2880的筹码，全面大幅缩短。高位3008点筹码形成新的筹码密集平台，这表明未来偏向空方，接下来大概率会进入震荡下行区间。从筹码的角度意味着震荡回调是大概率事件，而继续上涨是小概率事件，难度越来越大，且涨幅和持续性越来越难以保证。短线注意止盈和见好就收

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　　而锂电池产业链高景气度被持续看好基于近期新能源乘用车产量数据高速增长。根据中汽协数据，2016 年5 月新能源汽车生产3.7 万辆，同比增长131%，产销继续快速增长。1至5 月的新能源汽车生产13.2 万辆，销售12.6 万辆，比上年同期分别增长131.4%和134.1%。其中，纯电动汽车产销分别完成9.9 万辆和9.2 万辆，比上年同期分别增长175.1%和176.2%。

　　一是报警。如刑事案件，治安案件，危及人身、财产安全或者社会治安秩序的群体性事件，自然灾害、治安灾害事故等。

　　２００２年３月２０日，上海某证券公司来到浦东公安分局经侦支队报案称，该营业部客户经理吴某于３月１８日携妻女失踪。经查发现，吴某在担任该证券公司客户经理期间，利用职务便利，擅自以营业部名义与客户单位签订协议，于２０００年８月至２００２年３月期间，挪用公司３０００余万元资金用于炒股，炒股亏损后，吴某提取现金３５０万元携同妻女逃逸。３月２１日，浦东警方调派警力成立专案组，以涉嫌职务侵占罪对吴某立案侦查，并于同日将吴某上网追逃。

　　6月15日，快鹿集团发布公告，表示“徐琪先生由于个人原因辞去上海快鹿投资集团董事局主席兼总裁一职”。

　　孟泰龄六段 胜 李钦诚二段

　　■ 追问

【新闻】2016清明端午中秋可各拼出9天假 【体育】欧洲杯-法国2-0苦胜提前出线 俄罗斯1-2 【娱乐】老公疑勾女车震 伍咏薇力撑：你玩我善后 【财经】 国企改革顶层设计方案已获国务院通过 【科技】李彦宏：特殊时期的百度会深刻反省 【博客】女生来例假该不该给老人让座 【读书】优劣悬殊：抗美援朝敌我装备差距有多大 【教育】查询：那些年和我同分的考生去哪儿了？ 【专栏】李银河：官员通奸与任职资格的三种关系 埃里克森坦言上港进入困难期:机会多进球却不多 法国vs阿尔巴尼亚首发：马夏尔科曼双翼轮换 恒大战延边海报:虎视!乘胜追击保持积分优势|图 巨星战术板：法国该用曼联拜仁妖星 防线有死穴 卡恩怒批C罗：总装腔作势 欧冠撕衣庆祝很无聊 欧洲杯最强3队首轮PK：西班牙最稳 德法存难题 15届榜眼探花互换?专家否认:湖人不想要那大个 温暖!病危名记首次报道总决 对手圆他34年的梦 切尔西锋王自曝想回巴萨踢球：愿意在巴萨退役 1胜1负中国女篮仍有出局可能 主帅称未丢信心 黑的最高境界！詹皇教库里打排球(动图) 恒大独乐!中超2-4名齐遭阻击 本季已第二次出现 欧洲杯-拜仁铁腰中柱 10人奥地利0-2负匈牙利 视频-众多巨星中招！模仿帝上节目黑遍联盟巨头 中国象棋第一人控告老东家：拖欠工资奖金违约 净赢348%!人工智能预测竟稳赚 法国3项全中 欧洲杯-尤文铁卫精准制导助攻 意大利2-0比利时 小德克服慢热四盘逆转穆雷 首夺法网实现全满贯 上港vs亚泰首发:埃弗拉+孔卡武磊 马季奇PK埃神 勒夫又来！手伸进裤里摸屁股 然后抠鼻屎-GIF 人生不是“嚎麦” 盘点NBA历史最高效40+10+，今日威少排第几？ NBA历史第四节球队最高得分排行榜 同是见面会，马加特和曼诺都说了啥？ 吸毒的增多令人担忧加大打击力度 2016年欧洲杯小组赛首轮四大印象 冬训14 一号木向下意识 狮王乱弹：鲁能距离赢球越来越近，库卡在轮换中迷失自己 从球童到企业家 《太平轮》的迷失与困惑 新浪简介┊About Sina┊广告服务┊联系我们┊招聘信息┊网站律师┊SINA English┊通行证注册┊产品答疑

　　深交所：发布声明回应市场传闻，万科复牌初期不计入指数系谣言。

　　这场采访中，诺阿明确表示“我会考虑面前的每一个选择，这是毫无疑问的。”

　　里佩尔回应，拘留行动是“在对俄罗斯当局完全透明的情况下，完全依据法律”执行。他说：“来自一些国家的球迷在马赛参与了不可接受的暴力。法国政府有决心和欧洲足球协会联合会一起制止捣乱者毁掉这一聚会，即欧锦赛。”

　　今年3月23日国家发改委发布的《关于汽车业的反垄断指南(征求意见稿)》(以下简称《指南》)，就将此与垄断相关联。《指南》明确提出，禁止“汽车交易中的滥用行政权力排除、限制竞争行为，阻碍汽车市场健康发展，损害消费者利益。比如，二手车交易中的滥用行政权利排除、限制竞争行为，不利于绿色循环消费和汽车市场可持续发展，还限制了汽车所有人的物权处置权益，延长消费者换车周期，间接影响新车销售市场。”

伯恩茅斯2-1曼联

AlexQin

　　“落榜”不影响A股国际地位提升。15日，证监会表示，MSCI明晟新兴市场指数是一个商业机构的指数，证监会同意和支持MSCI明晟公司考虑将A股纳入该指数，纳入与否是MSCI明晟公司的商业决定。中国已经是全球第二大经济体，A股市场的国际影响力正在逐步提升，任何没有A股的国际指数都是不完整的。此次MSCI明晟公司延迟纳入的决定，不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向。

如何认定获利或者避免损失数额，是按照实际所得还是按照账面所得，是司法实践中经常遇到的问题。一种观点主张，获利或者避免损失数额应当按照实际所得计算，不能按照账面所得进行计算；另一种观点认为，获利或者避免损失数额应当按照账面所得进行计算。在有的案件中，股票仅卖出一部分；在有的案件中，行为人为逃避处罚通常选择卖亏；而在有的案件中，对未抛售的涉案股票可能需要进行应急处理，根据具体股市行情决定是否抛售。实践中比较倾向的观点是，对已抛售的股票按照实际所得计算，对未抛售的股票按照账面所得计算，但对为逃避处罚而卖亏的股票，应当按照账面所得计算。对于涉案股票暂不宜抛售的，在认定获利或者避免损失数额时，应当按照查封股票账户时的账面所得计算，但在具体追缴财产或者退赔财产时，可按最终实际所得认定获利或者避免损失数额。

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咱们先解读一下最近闹得沸沸扬扬的大金主外汇管理局的梧桐树进驻A股的消息，因为很多人迷茫了，为什么外管局大金主出手，今日A股却如此磨磨唧唧疲态尽显呢？

于是大多数人开始思考人生和A股以及外管局的心思……

现在我们认真解读一下外管局抄底银行背后的玄机。根据在港上市银行的公告，外汇局下属子公司已经入股包括交通银行、浦发银行、工商银行等上市银行，由于许多银行尚未披露年报，可以推断，梧桐树投资入股的商业银行肯定不止这几家，这是外汇局下属子公司全面投资商业银行的开始。

我们知道，外汇局手里有3万多亿的外汇储备，大多数都是购买了美国国债，然而国际经济前景黯淡，到处都是印钞票放水，甚至都在搞负利率，中国的外汇储备也没有多少投资标的。最近几年外汇局开始探索新的投资标的，比如最近两年开始逐月购买黄金，在国外进行股权投资，或者购买其他衍生品等，也有部分甚至投资境内的股权，不过非常少。

这次投资商业银行是非常值得重视的。信号意义更多。梧桐树投资在H股大手笔购买银行股，表明外汇局肯定认为目前作为大盘蓝筹股的商业银行已经被低估，具有投资价值。商业银行在上一次牛市中基本成为被遗忘的角落，尤其是2016年上半年，在其他股票大肆表现的时候，商业银行默默无闻，只是在大盘开始下跌是，银行股作为护盘主力而已，有所表现，但是总的来讲最近两年投资银行股是收益很可怜的。

以至于目前AH股两市商业银行股价都已经跌破净资产，H股市场上，去年7月就已经跌破净资产，9家AH两地上市银行股中有6家银行的H股股价跌破每股净资产，其中最低的市净率仅为0.8倍。目前恒生指数远远没有到达去年7月的水平，股价与净资产相差非常大。

而在A股，去年8月份，上市银行进入破净大潮，大多数银行股价低于净资产，其中北京银行的市净率已低至0.763倍。而民生银行、南京银行、中信银行最新收盘价距离每股净资产也仅有6.31%、3.12%、0.98%的下跌幅度。而去年8月25日A股的指数是3200点，现在勉强上冲到3000点。

银行股为什么遭市场抛弃，经济学常识告诉我们，在经济下行周期，银行股是最后的牺牲品。当一个经济提下滑时，首先是实体企业纷纷亏损倒闭，但是银行仍然暴利，这与前几年作为赚钱机器的中国银行业的情况神似。但是，商业银行业绩开始走一个标准的下行抛物线已经非常清楚，从两位数的增长到目前的一位数，今年年末有可能到负增长，都毫无疑问。而未来利率市场化、互联网金融的侵蚀，包括国家鼓励发展直接融资市场和资本市场，再加上国有银行体制的弊端，中国的银行业蕴含着巨大风险。市场最聪明，也是最能说明问题，这也是最近几年境外投资者纷纷撤退的重要原因。

但是这不妨碍中国人在金融领域创造奇迹，央行还有三万多亿美元外汇储备，去年一年竟然减少了5千多亿美元，但是总之这个数量还是很庞大。这部分资金去买美国的债券，还不如购买自己的资产：一个是支持了中国银行业，间接支持了实体经济；一个是支持了中国的A股，让A股进入牛市；一个是跟当年的汇金一样，可以在支撑A股上扬的同时，依然可以赚的盆满钵满。当然更为重要的是稳定了H股，可以稳定A股，稳定了A股，支撑了实体经济，最后稳定了人民币汇率，稳定了资金流出，也最终使整个经济受益。这是典型的中国人智慧，叫做“围魏救赵”。

当然以上推断只是一个好的猜想，估计外汇局的操盘者就是这么想的。但是我们不要忘了2015年到2016年那轮A股的大牛市最终发展为大股灾，其始作俑者不是别人，正是汇金公司。汇金在2014年之前，A股大概在2200点以下时，多次增持A股，当时由于市场对中国经济下行确定，对A股的投资价值没有信心，A股一直处于熊市当中。直到2015年在汇金的不断增持下，A股终于启动，直到2016年3月份左右汇金退出，然后四五月A股疯狂，六月份酿成大股灾。

从一个纯粹投资机构的操作来看，汇金的投资堪称完美，但是作为一个秉持宏观稳定功能的政府机构，与民争利，起初A股推波助澜，最后又釜底抽薪，负有不可推卸的责任。因此去年股灾后，有许多市场人士对汇金颇有异议。当然市场最后的惩罚是，证金公司投入2万亿资金救市，这些股票最终大多数又倒给了汇金，不知道汇金赚的钱够不够这些资金成本。汇金经过这一役，事实上以前在市场上翻手为云，覆手为雨的能力彻底废了，再加上商业银行业绩一降再降，不能像之前那样大比例分红，内囊羞涩，其事实难以承担平准基金角色。

然而，政府还要救市，那两万亿资金还要套现，怎么办，这时候外汇局旗下的梧桐树出动了，反正都是国家的钱，这也是”围魏救赵”。这种中国式智慧在金融市场上，初看起来的确是非常精妙的，但最终会怎么样，其实尚在未定。

所以咱们普通投资者不要过度YY，当初股灾1.0的为国接盘，现在还有谁说？人民日报的4000点是牛市起点还有谁提？过分宣扬外管局进场得作用就可以不按照买卖点随便买，追高买，当接盘侠是不道德和不负责的。只有看到确定性技术买点和趋势才是最靠谱的.

任何对政策和消息的解读都不要以个人的角度和经验，都靠不住，必须看市场的反应，才是真实客观的，从这个角度说，90%的股评和解盘都没有价值。时空缠论，只看市场走势和资金留下的痕迹和信号，之跟随，不YY，做确定的趋势。

盘面特征总结

大盘和创业板整体高开，震荡，最终尾盘回落。早盘很强势但整体一天下来外强中干，已经到了强弩之末的地步。我在周初就提示过，最后的这30分钟一笔反弹是子五浪，属于鱼尾行情。只适合短线技术好和心态好的人，如果追涨非常容易被动和打脸。很多昨天很亢奋的朋友，今天没有及时止盈的，大部分情况下，利润会回撤不少。

从板块上看，今天独领风骚的是港口板块，但细致分析下来其中涨停的多支股都有送转概念，接下来是否真的炒港口有待观察。而且动用港口这种二线蓝筹也说明整体一轮行情已经到了补涨尾声的概率大。涨幅榜上都是二线杂牌军，热点依然散乱，前期龙头互联网金融、券商和无人驾驶高位滞涨。龙头板块的指示意味浓厚。

从时空缠论走势动能看

大盘31日收放量假阳线，实际上是假阳真阴，高位距离3028左侧高点收出放量滞涨阴线表明这个位置接下来要面临回调的考验，且3028的阻力级别在增大。成交量的放大表明分歧继续，已经有先知先觉的资金明显地在高抛获利了结。昨天的解盘中已经强调，由于成交量不能达到主力盘口活跃量能线2500亿，所以反弹的力度和持续性都会受到全面压制。所以今天收出滞涨阴线，没有继续大涨也就在预判之内，并不稀奇。所以外管局进来该疲软照样疲软

创业板今日也收出放量阴线，比大盘直接了当，是一根真阴线，且放量的程度达到了主力活跃盘口量能线，已经摸到了日线下降趋势线的上轨，在此收出放量滞涨阴线表明抛压很大，分歧很大，那回调就是大概率事件。创业板在临近重要趋势压制线上轨的位置出现如此大的成交量，想一蹴而就地突破难度非常大。所以最近几天只能够短线思维，快进快出，见好就收。

从时空缠论中枢筹码方面看

大盘31日出现一个不理信号，就是确认筹码发生松动，无论是底部第一建仓平台2872筹码，还是在昨天发生对敲时2880的筹码，全面大幅缩短。高位3008点筹码形成新的筹码密集平台，这表明未来偏向空方，接下来大概率会进入震荡下行区间。从筹码的角度意味着震荡回调是大概率事件，而继续上涨是小概率事件，难度越来越大，且涨幅和持续性越来越难以保证。短线注意止盈和见好就收

创业板底部第一建仓平台2002筹码继续缩短，表明在底部3月初1841点附近建仓的主力依然在持续的高抛获利交接，将筹码对敲给高位2231处接盘的人。这给我们透露了一个信号，表明先知先觉的资金已经逢高派发，加上创业板目前临近日线下降趋势线的尴尬位置。想持续有力度地突破越来越难，震荡回调蓄势后再发起上攻，才是最大概率和顺应主力心思的手法，强攻耗费的资金太多。

从时空缠论走势中枢看

上证指数（000001）4月1日操作要素看点

大盘30分钟角度

 

 

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　　不知不觉天色渐渐暗了下来，玩了一天，是不是感觉有点累了呢？那么就到“奇幻童话城堡”休息一下吧。“奇幻童话城堡”不但是上海迪士尼乐园的标志性建筑，更是“梦幻世界”的魔法之源。这里有小朋友最喜欢的“缤纷变幻沙龙”，从选择发型到挑选正式舞会礼服，每位家庭成员都可以在“缤纷变幻沙龙”的小女孩魔法变身计划中获得无限乐趣。

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　　浙江云林棋禅 1-3负 民生银行北京（浙江温州文成县）

　　而锂电池产业链高景气度被持续看好基于近期新能源乘用车产量数据高速增长。根据中汽协数据，2016 年5 月新能源汽车生产3.7 万辆，同比增长131%，产销继续快速增长。1至5 月的新能源汽车生产13.2 万辆，销售12.6 万辆，比上年同期分别增长131.4%和134.1%。其中，纯电动汽车产销分别完成9.9 万辆和9.2 万辆，比上年同期分别增长175.1%和176.2%。

　　一是报警。如刑事案件，治安案件，危及人身、财产安全或者社会治安秩序的群体性事件，自然灾害、治安灾害事故等。

　　２００２年３月２０日，上海某证券公司来到浦东公安分局经侦支队报案称，该营业部客户经理吴某于３月１８日携妻女失踪。经查发现，吴某在担任该证券公司客户经理期间，利用职务便利，擅自以营业部名义与客户单位签订协议，于２０００年８月至２００２年３月期间，挪用公司３０００余万元资金用于炒股，炒股亏损后，吴某提取现金３５０万元携同妻女逃逸。３月２１日，浦东警方调派警力成立专案组，以涉嫌职务侵占罪对吴某立案侦查，并于同日将吴某上网追逃。

　　6月15日，快鹿集团发布公告，表示“徐琪先生由于个人原因辞去上海快鹿投资集团董事局主席兼总裁一职”。

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如何认定获利或者避免损失数额，是按照实际所得还是按照账面所得，是司法实践中经常遇到的问题。一种观点主张，获利或者避免损失数额应当按照实际所得计算，不能按照账面所得进行计算；另一种观点认为，获利或者避免损失数额应当按照账面所得进行计算。在有的案件中，股票仅卖出一部分；在有的案件中，行为人为逃避处罚通常选择卖亏；而在有的案件中，对未抛售的涉案股票可能需要进行应急处理，根据具体股市行情决定是否抛售。实践中比较倾向的观点是，对已抛售的股票按照实际所得计算，对未抛售的股票按照账面所得计算，但对为逃避处罚而卖亏的股票，应当按照账面所得计算。对于涉案股票暂不宜抛售的，在认定获利或者避免损失数额时，应当按照查封股票账户时的账面所得计算，但在具体追缴财产或者退赔财产时，可按最终实际所得认定获利或者避免损失数额。

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现在我们认真解读一下外管局抄底银行背后的玄机。根据在港上市银行的公告，外汇局下属子公司已经入股包括交通银行、浦发银行、工商银行等上市银行，由于许多银行尚未披露年报，可以推断，梧桐树投资入股的商业银行肯定不止这几家，这是外汇局下属子公司全面投资商业银行的开始。

我们知道，外汇局手里有3万多亿的外汇储备，大多数都是购买了美国国债，然而国际经济前景黯淡，到处都是印钞票放水，甚至都在搞负利率，中国的外汇储备也没有多少投资标的。最近几年外汇局开始探索新的投资标的，比如最近两年开始逐月购买黄金，在国外进行股权投资，或者购买其他衍生品等，也有部分甚至投资境内的股权，不过非常少。

这次投资商业银行是非常值得重视的。信号意义更多。梧桐树投资在H股大手笔购买银行股，表明外汇局肯定认为目前作为大盘蓝筹股的商业银行已经被低估，具有投资价值。商业银行在上一次牛市中基本成为被遗忘的角落，尤其是2016年上半年，在其他股票大肆表现的时候，商业银行默默无闻，只是在大盘开始下跌是，银行股作为护盘主力而已，有所表现，但是总的来讲最近两年投资银行股是收益很可怜的。

以至于目前AH股两市商业银行股价都已经跌破净资产，H股市场上，去年7月就已经跌破净资产，9家AH两地上市银行股中有6家银行的H股股价跌破每股净资产，其中最低的市净率仅为0.8倍。目前恒生指数远远没有到达去年7月的水平，股价与净资产相差非常大。

而在A股，去年8月份，上市银行进入破净大潮，大多数银行股价低于净资产，其中北京银行的市净率已低至0.763倍。而民生银行、南京银行、中信银行最新收盘价距离每股净资产也仅有6.31%、3.12%、0.98%的下跌幅度。而去年8月25日A股的指数是3200点，现在勉强上冲到3000点。

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但是这不妨碍中国人在金融领域创造奇迹，央行还有三万多亿美元外汇储备，去年一年竟然减少了5千多亿美元，但是总之这个数量还是很庞大。这部分资金去买美国的债券，还不如购买自己的资产：一个是支持了中国银行业，间接支持了实体经济；一个是支持了中国的A股，让A股进入牛市；一个是跟当年的汇金一样，可以在支撑A股上扬的同时，依然可以赚的盆满钵满。当然更为重要的是稳定了H股，可以稳定A股，稳定了A股，支撑了实体经济，最后稳定了人民币汇率，稳定了资金流出，也最终使整个经济受益。这是典型的中国人智慧，叫做“围魏救赵”。

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然而，政府还要救市，那两万亿资金还要套现，怎么办，这时候外汇局旗下的梧桐树出动了，反正都是国家的钱，这也是”围魏救赵”。这种中国式智慧在金融市场上，初看起来的确是非常精妙的，但最终会怎么样，其实尚在未定。

所以咱们普通投资者不要过度YY，当初股灾1.0的为国接盘，现在还有谁说？人民日报的4000点是牛市起点还有谁提？过分宣扬外管局进场得作用就可以不按照买卖点随便买，追高买，当接盘侠是不道德和不负责的。只有看到确定性技术买点和趋势才是最靠谱的.

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盘面特征总结

大盘和创业板整体高开，震荡，最终尾盘回落。早盘很强势但整体一天下来外强中干，已经到了强弩之末的地步。我在周初就提示过，最后的这30分钟一笔反弹是子五浪，属于鱼尾行情。只适合短线技术好和心态好的人，如果追涨非常容易被动和打脸。很多昨天很亢奋的朋友，今天没有及时止盈的，大部分情况下，利润会回撤不少。

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创业板今日也收出放量阴线，比大盘直接了当，是一根真阴线，且放量的程度达到了主力活跃盘口量能线，已经摸到了日线下降趋势线的上轨，在此收出放量滞涨阴线表明抛压很大，分歧很大，那回调就是大概率事件。创业板在临近重要趋势压制线上轨的位置出现如此大的成交量，想一蹴而就地突破难度非常大。所以最近几天只能够短线思维，快进快出，见好就收。

从时空缠论中枢筹码方面看

大盘31日出现一个不理信号，就是确认筹码发生松动，无论是底部第一建仓平台2872筹码，还是在昨天发生对敲时2880的筹码，全面大幅缩短。高位3008点筹码形成新的筹码密集平台，这表明未来偏向空方，接下来大概率会进入震荡下行区间。从筹码的角度意味着震荡回调是大概率事件，而继续上涨是小概率事件，难度越来越大，且涨幅和持续性越来越难以保证。短线注意止盈和见好就收

创业板底部第一建仓平台2002筹码继续缩短，表明在底部3月初1841点附近建仓的主力依然在持续的高抛获利交接，将筹码对敲给高位2231处接盘的人。这给我们透露了一个信号，表明先知先觉的资金已经逢高派发，加上创业板目前临近日线下降趋势线的尴尬位置。想持续有力度地突破越来越难，震荡回调蓄势后再发起上攻，才是最大概率和顺应主力心思的手法，强攻耗费的资金太多。

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　　而锂电池产业链高景气度被持续看好基于近期新能源乘用车产量数据高速增长。根据中汽协数据，2016 年5 月新能源汽车生产3.7 万辆，同比增长131%，产销继续快速增长。1至5 月的新能源汽车生产13.2 万辆，销售12.6 万辆，比上年同期分别增长131.4%和134.1%。其中，纯电动汽车产销分别完成9.9 万辆和9.2 万辆，比上年同期分别增长175.1%和176.2%。

　　一是报警。如刑事案件，治安案件，危及人身、财产安全或者社会治安秩序的群体性事件，自然灾害、治安灾害事故等。

　　２００２年３月２０日，上海某证券公司来到浦东公安分局经侦支队报案称，该营业部客户经理吴某于３月１８日携妻女失踪。经查发现，吴某在担任该证券公司客户经理期间，利用职务便利，擅自以营业部名义与客户单位签订协议，于２０００年８月至２００２年３月期间，挪用公司３０００余万元资金用于炒股，炒股亏损后，吴某提取现金３５０万元携同妻女逃逸。３月２１日，浦东警方调派警力成立专案组，以涉嫌职务侵占罪对吴某立案侦查，并于同日将吴某上网追逃。

　　6月15日，快鹿集团发布公告，表示“徐琪先生由于个人原因辞去上海快鹿投资集团董事局主席兼总裁一职”。

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　　■ 追问

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　　深交所：发布声明回应市场传闻，万科复牌初期不计入指数系谣言。

　　这场采访中，诺阿明确表示“我会考虑面前的每一个选择，这是毫无疑问的。”

　　里佩尔回应，拘留行动是“在对俄罗斯当局完全透明的情况下，完全依据法律”执行。他说：“来自一些国家的球迷在马赛参与了不可接受的暴力。法国政府有决心和欧洲足球协会联合会一起制止捣乱者毁掉这一聚会，即欧锦赛。”

　　今年3月23日国家发改委发布的《关于汽车业的反垄断指南(征求意见稿)》(以下简称《指南》)，就将此与垄断相关联。《指南》明确提出，禁止“汽车交易中的滥用行政权力排除、限制竞争行为，阻碍汽车市场健康发展，损害消费者利益。比如，二手车交易中的滥用行政权利排除、限制竞争行为，不利于绿色循环消费和汽车市场可持续发展，还限制了汽车所有人的物权处置权益，延长消费者换车周期，间接影响新车销售市场。”

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